山西证券股份有限公司王冯,孙萌近期对好太太进行研究并发布了研究报告《智能新品推出带动盈利能力提升,23Q2业绩超预期》,本报告对好太太给出增持评级,当前股价为15.85元。
(资料图)
好太太(603848)
事件描述
公司发布2023年半年报。2023年上半年,公司实现营收7.19亿元,同比增长15.37%,实现归母净利润1.50亿元,同比增长44.91%,实现扣非归母净利润1.49亿元,同比增长38.71%。
事件点评
23Q2营收增速环比提升,业绩端表现亮眼。营收端,2023H1,公司实现营收7.19亿元,同比增长15.37%,分季度看,23Q1-23Q2分别实现营收2.76、4.42亿元,同比增长13.34%、16.68%。从渠道层面看,预计线上渠道2023H1营收同比增长超过17%,其中线上渠道销量同比增长10%+,线上渠道1499元以上的产品营收占比超过50%。业绩端,2023H1,公司实现归母净利润1.50亿元,同比增长44.91%,分季度看,23Q1-23Q2分别实现归母净利润0.48、1.02亿元,同比增长6.57%、74.7%。2023H1,公司实现扣非归母净利润1.49亿元,同比增长38.71%,分季度看,23Q1-23Q2分别实现扣非归母净利润0.48、1.01亿元,同比增长15.08%、53.71%。公司2季度业绩端表现亮眼,剔除上年同期低基数影响,单季度归母净利润与扣非归母净利润均超过2021年同期。
23Q2销售毛利率大幅提升,经营现金流同比改善。盈利能力方面,2023H1,公司毛利率同比提升5.1pct至49.2%,23Q1-23Q2单季度毛利率分别为45.7%、51.4%,同比提升2.4、6.8pct,主要受益于:1)线上渠道高客单值新品推出,销售情况良好;2)公司对产品原器件部分已经实现自产,生产成本有效降低;3)原材料价格相对稳定,公司具备采购议价能力。费用率方面,2023H1,公司期间费用率合计提升1.2pct至25.9%,其中销售/管理/研发/财务费用率为18.2%/5.3%/2.9%/-0.4%,同比+1.9/-0.7/-0.4/+0.3pct;23Q2公司期间费用率同比提升0.4pct至24.8%,其中销售/管理/研发/财务费用率为17.8%/4.3%/2.9%/-0.1%,同比+1.3/-0.5/-0.9/+0.5pct。销售费用率提升主因电商平台推广费用、广告宣传费、职工薪酬增加。综合影响下,2023H1,公司归母净利润率为20.9%,同比提升4.3pct,其中23Q2归母净利润率同比提升7.7pct至23.1%。存货方面,截至2023H1末,公司存货为1.92亿元,同比下降3.6%,存货周转天数97天,同比下降7天。经营现金流方面,2023H1,公司经营活动现金流净额为2.41亿元,同比增长1058.7%,主因收到货款较上年同期增加,支付货款较上年同期减少,其中23Q1、23Q2经营活动现金流净额分别为0.38、2.04亿元。
投资建议
2023年2季度,公司加快线上渠道新品推出速度,产品市场反馈良好,2季度营收增速环比提升,受益于产品结构优化及公司内部降本增效,盈利水平大幅改善;线下渠道上半年着重去化渠道库存,下半年新品推出节奏有望加快。根据公司公开业绩交流会,预计公司全年营收增长20%左右,结合公司上半年业绩情况,我们上调公司盈利预测,预计公司2023-2025年营业收入分别为16.63、19.63、22.76亿元,同比增长20.3%、18.0%、16.0%,归母净利润分别为3.32、3.94、4.62亿元,同比增长52.1%、18.6%、17.2%,8月23日收盘价对应公司2023-2025年PE为17.4、14.7、12.5倍,维持“增持-A”评级建议。
风险提示
电商渠道费用投放加大;智能家居赛道竞争加剧;线下新品推出不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,安信证券罗乾生研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为58.15%,其预测2023年度归属净利润为盈利3.26亿,根据现价换算的预测PE为19.5。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家。
以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
山西证券股份有限公司王冯,孙萌近期对好太太进行研究并发布了研究报告
奥浦迈跌6 8%创新低去年上市超募10亿海通证券保荐
2023首届北方豆粕减量暨低蛋白日粮替代技术研讨会于8月24日在山西太原
梦见钓鱼,是一种代表收获和利益的象征。这个梦象可能暗示着在现实生活
为及时发现和消除安全隐患,确保人民群众生命和财产安全,近日,四川北
8月25日,据中国有色金属工业协会硅业分会官微消息,中国有色金属工业
8月24日拍摄的杭州亚运会新闻发布会现场。当日,在杭州亚运会开幕倒计
进入9月,白羊座朋友就会有好运,他们能够在贵人的帮助下,找到合适的
《装甲核心6:境界天火》Steam版预载已开启,预载大小47 6G。游戏正式
产业振兴是乡村振兴的重中之重。朔城区神头镇吉庄村党支部瞄准市场需求
为推动市民养成合理饮食、适量运动等健康生活方式,2023年北京市民健康
竹山堵河源联合多部门保护多鳞白甲鱼---湖北日报客户端讯为贯彻落实长
来为大家解答以上问题,电子风水罗盘的优点,电子风水罗盘很多人还不知
格隆汇8月24日丨九牧王(601566 SH)公布2023年半年度报告,报告期实现营
文 陈锋编辑 子夜全面商业化一年半后,钉钉迈入了全新的发展阶段。一方
中国中免:上半年归母净利润38 66亿元同比下滑1 83%中国中免8月24日晚
2023年武汉大学新生报到地点文理学部梅园小操场、工学部新体育馆门口广
土地租赁协议中最长的规定周期是二十年,土地租赁协议本质上属于租赁合
8月24日北向资金增持55 34万股中国科传。近5个交易日中,获北向资金增
七夕河灯节浪漫宣恩全城热恋---8月22日是我国传统七夕佳节,在浪漫宣恩
新京报讯(记者寇德娜)8月23日,据“苏州发布”微信公众号消息,为...
8月23日,由教育部中国智慧工程研究会标准工作委员会主办,北京久光晨
近日,德康农牧再次向港交所递交上市申请,这已经是公司第三次递表,此
本文转自:人民日报客户端吴杰贺继鑫李俊宇万亮作业人员对道岔进行更换
鬼谷子,是先秦诸子中最神秘的一位。传说中,鬼谷子姓王名诩,道号玄微
8月24日,大兴区西红门镇新建地区棚户区改造土地开发项目安置房回迁手
还不错。 人保少儿重疾险是中国人民保险集团有限公司推出的一款保险产
贵州日报天眼新闻记者谢光龙编辑骆航念二审何涛三审闵捷
今日可申购金帝股份(603270),金帝股份(603270)发行市盈率41 68倍,申
或2024年发布,全新奔驰EQA谍照曝光,谍照,新车,内饰,车顶,奔驰eqa,交互概念车